疫情影響下，全球經濟進入調整期，股權投資市場募、投活躍度雙雙下滑。而在此期間，被投企業則面臨著更為焦灼的局面，在經歷了停產、停工、市場需求下滑、訂單無法交付、現金流承壓等種種困局之后，近期，企業開始逐步復工、復產，重啟“日常”。在全球隔離的情況下，投資機構與被投企業一同面臨著這場“疫情大考”。

隨著股權投資市場的不斷發展，投資機構在管項目的增多，越來越多的機構開始發力投后管理與投后服務，拓寬投后的廣度，力求最大范圍覆蓋被投企業需求。而疫情這只“黑天鵝”的出現，加速了機構投后管理與投后服務的縱深發展，深度服務正在改變著投資機構與被投企業的連接方式，重新定義著機構投后。

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投后管理：高頻跟蹤、防范風險

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投后服務體現的是投資機構全方位的資源配置能力，好的投后服務能夠有效降低投資風險、顯著提高被投企業價值。目前，投資服務主要包括為被投企業提供戰略、人力、公關、融資、運營、業務對接、政府事務等多方位的服務，為被投企業的加速發展賦能。

在新冠疫情下，市場上機構的投后服務更加側重提振企業家信心、降低信息獲取成本，及時進行重點領域知識普及。

1、心靈Massage

在疫情之下，創業者面臨的不確定因素增多，業務停擺、營業收入降低、持續支出的固定成本等。在危機之中如何持續經營、調整業務，甚至把握市場先機進行彎道超越，將持續困擾創業者。此時，機構能幫助創業者理清現狀，樹立信心，在心理上支持、釋放一部分壓力，調動相關資源幫助創業者搜集所需信息、制定疫情應對戰略、明晰當下目標。

3、宏觀、行業發展趨勢

面對突發事件，投資機構在宏觀層面的認知會更清晰。機構可邀請經濟學家對經濟增長變化、國際貿易環境、國家貨幣和財政政策進行預判和解讀，幫助企業拓寬視角、跳出原來的微觀體系，關注國內外產業鏈發展、宏觀供求關系的變化，從而制定良好的發展戰略。也可邀請投資人、行業專家分享對特定行業的理解，為企業提供參考。

4、推動企業融資

一方面，機構可以為被投企業規劃融資渠道，提供階段性融資建議。通常情況下，初創企業通過股權融資方式獲得資金，不少企業對于債權融資途徑不夠了解，機構可以向企業普及信用貸款、抵質押貸款、供應鏈金融等各種融資方式，幫助企業拓寬融資渠道。例如浦發硅谷銀行可對符合條件的創業企業提供信用貸款，微眾銀行、網商銀行也有相對靈活的信用機制。另一方面，機構積極組織線上對接會，可以更直接地幫助企業對接資金端，緩解資金壓力。

5、政策宣貫和補貼申請

3月23日，國務院聯防聯控機制召開新聞發布會提到，將通過出臺延長創業貸款貼息期限政策，加大對創業載體獎補力度，引導“雙創”示范基地和國家創業投資基金，支持大學生、農民工等重點群體創業就業，并免費提供一定比例的政府開發的創業載體如孵化器場地。此前，央行、銀保監會等五部委出臺30條強化金融支持防疫政策，財政部出臺多項新舉措支持金融強化服務，北京、上海、浙江、廣東等地發布當地支持政策，將強醫療保障和信貸支持，延遲繳納社保費用。2020年以來，資本市場改革步伐加快，國務院、證監會、中基協等監管部門在一個月內接連推出政策組合。結合此前國家和各地方政府對高新技術企業、科技型人才的優惠補貼政策等，疫情期間，機構更應及時向被投企業傳達最新的政策信息，幫助各地企業充分利用好政府補助和支持政策，增強企業抗風險能力。

6、安全復工、遠程辦公指引

及時復工復產是解決生產力問題的關鍵，而安全有效地防疫措施則是保障企業持續經營的必要條件。國家人力資源和社會保障部門、國家衛生健康委、各地區政府部門均對企業復工復產活動提出了相應要求，機構可對復工安排注意事項進行匯總、協調補充防疫物資、提供錯峰上班、輪崗調崗、遠程辦公等建議。針對眾多員工面臨14天隔離期，多數企業需要遠程辦公與協助，不少機構也組織了培訓課程。

7、人員結構調整和人才招聘

疫情加速企業對組織架構的反思，部分企業做出了精簡團隊的決策，在特殊時期，人員調整也需要謹慎小心，避免觸碰法律和輿論紅線。例如，不能以疫情防控為由把聘用通知撤回，否則可能承擔法律責任。另外，部分地區推出“穩崗補貼”，企業可酌情申請。高端人才避險情緒加重，創業企業可能也會面臨招聘難問題，機構可利用自身渠道和資源為被投企業招兵買馬。

8、免費公關

特殊時期，不少機構持續輸出被投企業支援疫情措施和科研創新成果，為企業發聲。

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在嚴格的物理隔離之下，機構投后服務開展注重高效化、線上化。通過在線訪談、電子表單等形式收集被投企業信息；通過線上課程解答眾多創業企業需要面對的共性問題；原本線下進行的資源對接會、路演也轉為了“云路演”，為企業高效對接資源。針對有外派人員的并購類、工程類項目，外派人員及時甚至提前到崗，加快企業安全復工復產。

在重大事件面前，投后服務的響應速度至關重要，頭部機構第一時間向被投企業傳達共同戰勝困難的決心。另外，機構應利用好分層管理原則，及時調整分層標準，對影響重大領域、現金流困難企業提供幫助。機構間可加強合作，以吸引更多的優質資源，實現產業協同。

早期投資機構主要通過開展在線課程、討論會為被投企業提供切實所需的知識和經驗分享，另外九合創投、中科創星等機構為加速企業融資組織了“云路演”活動。

來源：按照公開信息搜集到的服務和活動內容整理

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私募股權投資機構的投資較重，工程類、并購類項目，外派人員提前到達被投企業，指導復工和業務開展情況；PE機構具有調動更多市場金融工具的能力，多維度、多板塊為被投企業提供金融支持。

來源：按照公開信息搜集到的服務和活動內容整理

在當前疫情環境下，投后管理和服務更是考驗機構能力的重點之一。當機構投資業務開展困難，當被投企業面臨停擺，機構的投后管理和服務能力展現了機構的綜合實力，以高效的響應速度和貼心的溝通方式了解最全面的信息，提供力所能及的幫助，對機構自我提升、對企業生存、對LP利益都是最好的選擇。“投資是理性，投資也是情懷”，幫助更多的企業活下去，協助更多的企業微創新，當是股權投資市場的初心所在。

轉自清科研究中心 朱劍裕